最新地方政府債券心得體會(模板9篇)

寫下心得體會是對所學知識的升華和內化，讓我們更好地將所學應用到實踐中。寫心得體會要注重抓住重點和亮點，突出個人的獨特見解和體驗。以下是小編為大家整理的一些心得體會，希望能夠幫助大家更好地總結和概括自己的經驗。

地方政府債券心得體會篇一

論文摘要:由美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機對我國經濟的負面影響日益加深。為實現中國經濟穩(wěn)定增長目標,年,我國實施積極的財政政策,通過發(fā)行國債較大規(guī)模增加政府公共投資。為調動各方面積極性、減緩中央財政負擔,我國決定在4月份首次公開發(fā)行地方政府證券。

地方政府債券,是指以地方政府為發(fā)行主題的債券,一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理系統等地方性公共設施的建設。地方政府債券在西方發(fā)達國家已有已將近2的歷史,其中美國和日本的地方政府債券無論在發(fā)行規(guī)模還是發(fā)行模式上都最具代表性。

在我國,地方政府債券一直受到抑制。在20世紀80年代末至90年代初,出現過短暫的地方政府債券,當時許多地方政府發(fā)行債券是為了籌集資金修路建橋。但到了1993年,這一行為被國務院制止了,而且在1995年頒布的《中華人民共和國預算法》明確規(guī)定“除法律和國務院另有規(guī)定外,地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。原因是地方政府承兌能力差、債務管理能力欠缺。地方政府債券的禁令一直保持到2009年。

但伴隨著經濟形式、體制因素的不斷變化和地方自制、財政分權改革的深入,學界對地方政府債券發(fā)行的討論越來越多,要求地方政府發(fā)行債券的呼聲越發(fā)強烈。由美國次貸引起的金融危機,使中國經濟受到巨大影響,為應對金融危機,中國出臺了很多政策,其中為了減緩中央政府的財政負擔,國家出臺發(fā)行地方政府債券。2009年首次發(fā)行的地方政府債券,是指經國務院批準同意,以省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市政府為發(fā)行和償還主體,由財政部代理發(fā)行并代辦還本付息和支付發(fā)行費的可流通記賬式債券。

地方政府債券心得體會篇二

《辦法》指出，地方財政部門應當在批準的分地區(qū)限額內發(fā)行地方政府債券。新增債券、再融資債券、置換債券發(fā)行規(guī)模不得超過財政部下達的當年本地區(qū)對應類別的債券限額或發(fā)行規(guī)模上限。《辦法》中所稱地方政府債券，是指省、自治區(qū)、直轄市和經省級人民政府批準自辦債券發(fā)行的計劃單列市人民政府發(fā)行的、約定一定期限內還本付息的政府債券。地方政府債券包括一般債券和專項債券。一般債券是為沒有收益的公益性項目發(fā)行，主要以一般公共預算收入作為還本付息資金來源的政府債券;專項債券是為有一定收益的公益性項目發(fā)行，以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券?！掇k法》中明確，地方政府依法自行組織本地區(qū)地方政府債券發(fā)行和還本付息工作。地方政府債券發(fā)行兌付工作由地方政府財政部門負責辦理。地方財政部門應當切實履行償債責任，及時支付債券本息，維護政府信譽。加強專項債券項目跟蹤管理，嚴格落實項目收益與融資規(guī)模相平衡的有關要求，保障債券還本付息，防范專項債券償付風險?！掇k法》中要求，地方財政部門應當按照地方政府債券信息披露有關規(guī)定，及時公開地方政府債券發(fā)行安排、債券基本信息、本地區(qū)財政經濟運行及債務情況、債券信用評級報告等。專項債券還應當全面詳細公開項目信息、項目收益與融資平衡方案、債券對應的政府性基金或專項收入情況、由第三方專業(yè)機構出具的評估意見以及對投資者做出購買決策有重大影響的其他信息。

地方政府債券心得體會篇三

第一條為加強地方政府專項債券項目資金績效管理，提高專項債券資金使用效益，有效防范政府債務風險，根據《中華人民共和國預算法》、《中華人民共和國預算法實施條例》、《中共中央國務院關于全面實施預算績效管理的意見》、《國務院關于進一步深化預算管理制度改革的意見》、《項目支出績效評價管理辦法》等法律法規(guī)及有關規(guī)定，制定本辦法。

第二條本辦法所稱地方政府專項債券（以下簡稱專項債券）指省級政府為有一定收益的公益性項目發(fā)行的、以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券，包括新增專項債券和再融資專項債券等。

第三條本辦法所稱績效管理，是指財政部門、項目主管部門和項目單位以專項債券支持項目為對象，通過事前績效評估、績效目標管理、績效運行監(jiān)控、績效評價管理、評價結果應用等環(huán)節(jié)，推動提升債券資金配置效率和使用效益的過程。

第四條績效管理應當遵循以下原則：

（一）科學規(guī)范。專項債券項目資金績效實行全生命周期管理。堅持“舉債必問效、無效必問責”，遵循項目支出績效管理的基本要求，注重融資收益平衡與償債風險。建立規(guī)范的工作流程和指標體系，推動績效管理工作有序開展。

（二）協同配合。各級財政部門牽頭組織專項債券項目資金績效管理工作，督促指導項目主管部門和項目單位具體實施各項管理工作。上級財政部門加強工作指導和檢查。

（三）公開透明?？冃畔⑹菍ｍ梻椖啃畔⒌闹匾M成部分，應當依法依規(guī)公開，自覺接受社會監(jiān)督，通過公開推動提高專項債券資金使用績效。

（四）強化運用。突出績效管理結果的激勵約束作用，將專項債券項目資金績效管理結果作為專項債券額度分配的重要測算因素，并與有關管理措施和政策試點等掛鉤。

第二章事前績效評估。

第五條申請專項債券資金前，項目單位或項目主管部門要開展事前績效評估，并將評估情況納入專項債券項目實施方案。事前績效評估主要判斷項目申請專項債券資金支持的必要性和可行性，重點論證以下方面：

（一）項目實施的必要性、公益性、收益性；

（二）項目建設投資合規(guī)性與項目成熟度；

（三）項目資金來源和到位可行性；

（四）項目收入、成本、收益預測合理性；

（五）債券資金需求合理性；

（六）項目償債計劃可行性和償債風險點；

（七）績效目標合理性；

（八）其他需要納入事前績效評估的事項。

第六條地方財政部門指導項目主管部門和項目單位做好事前績效評估，將事前績效評估作為項目進入專項債券項目庫的必備條件。必要時財政部門可組織第三方機構獨立開展績效評估，并將評估結果作為是否獲得專項債券資金支持的重要參考依據。

第三章績效目標管理。

第七條績效目標應當重點反映專項債券項目的產出數量、質量、時效、成本，還包括經濟效益、社會效益、生態(tài)效益、可持續(xù)影響、服務對象滿意度等績效指標。

第八條項目單位在申請專項債券項目資金需求時，要同步設定績效目標，經項目主管部門審核后，報同級財政部門審定?？冃繕艘M可能細化量化，能有效反映項目的預期產出、融資成本、償債風險等。

第九條地方財政部門要將績效目標設置作為安排專項債券資金的前置條件，加強績效目標審核，將審核后的績效目標與專項債券資金同步批復下達。

第十條績效目標原則上執(zhí)行中不作調整。確因項目建設運營環(huán)境發(fā)生重大變化等原因需要調整的，按照新設項目的工作流程辦理。

第四章績效運行監(jiān)控。

第十一條績效運行監(jiān)控是指在專項債券資金使用過程中，對專項債券資金預算執(zhí)行進度和績效目標實現情況進行“雙監(jiān)控”，查找資金使用和項目實施中的薄弱環(huán)節(jié)，及時糾正偏差。

第十二條項目主管部門和項目單位應當建立專項債券項目資金績效跟蹤監(jiān)測機制，對績效目標實現程度進行動態(tài)監(jiān)控，發(fā)現問題及時糾正并告知同級財政部門，提高專項債券資金使用效益，確?？冃繕巳缙趯崿F。

第十三條地方財政部門應當跟蹤專項債券項目績效目標實現程度，對嚴重偏離績效目標的項目要暫緩或停止撥款，督促及時整改。項目無法實施或存在嚴重問題的要及時追回專項債券資金并按程序調整用途。

第十四條財政部門利用信息化手段探索對專項債券項目實行穿透式監(jiān)管，根據工作需要組織對專項債券項目建設運營等情況開展現場檢查，及時糾偏糾錯。

第五章績效評價管理。

第十五條地方財政部門負責組織本地區(qū)專項債券項目資金績效評價工作。年度預算執(zhí)行終了，項目單位要自主開展績效自評，評價結果報送主管部門和本級財政部門。項目主管部門和本級財政部門選擇部分重點項目開展績效評價。

第十六條省級財政部門根據工作需要，每年選取部分重大項目開展重點績效評價。選取項目對應的資金規(guī)模原則上不低于本地區(qū)上年新增專項債務限額的5%，并逐步提高比例。鼓勵引入第三方機構，對重大項目開展重點績效評價。必要時財政部可直接組織開展績效評價。

第十七條項目主管部門和財政部門績效評價要反映項目決策、管理、產出和效益?？冃гu價指標框架和績效評價提綱由省級財政部門結合實際情況自主制定，參考《項目支出績效評價管理辦法》有關范例，并突出專項債券項目資金績效評價特點。包括但不限于以下內容：

（一）決策方面。項目立項批復情況；項目完成勘察、設計、用地、環(huán)評、開工許可等前期工作情況；項目符合專項債券支持領域和方向情況；項目績效目標設定情況；項目申請專項債券額度與實際需要匹配情況等。

（三）產出方面。項目形成資產情況；項目建設質量達標情況；項目建設進度情況；項目建設成本情況；考慮閑置因素后債券資金實際成本情況；項目建成后提供公共產品和服務情況；項目運營成本情況等。

（四）效益方面。項目綜合效益實現情況；項目帶動社會有效投資情況；項目支持國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略情況；項目直接服務對象滿意程度等。

第十八條專項債券項目建立全生命周期跟蹤問效機制，項目建設期績效評價側重項目決策、管理和產出等，運營期績效評價側重項目產出和效益等。

第十九條地方各級財政部門負責組織實施本地區(qū)績效評價結果公開工作，指導項目主管部門和項目單位每年6月底前公開上年度專項債券項目資金績效評價結果?？冃гu價結果要在全國統一的地方政府債務信息公開平臺上公開。

第六章評價結果應用。

第二十條績效評價結果量化為百分制綜合評分，并按照綜合評分進行分級。綜合評分為90分（含）以上的為“優(yōu)”，80分（含）至90分的為“良”，60分（含）至80分的為“中”，60分以下的為“差”。

認真組織開展整改工作。

第二十二條上級財政部門對下級財政部門績效管理工作定期開展抽查，指導和督促提高績效管理水平。財政部組織各地監(jiān)管局定期抽查各地區(qū)績效管理工作情況、省級財政部門重點績效評價開展情況等，抽查情況書面報告財政部。

第二十三條按照評價與結果應用主體相統一的原則，財政部在分配新增地方政府專項債務限額時，將財政部績效評價結果及各地監(jiān)管局抽查結果等作為分配調整因素。省級財政部門在分配專項債務限額時，將抽查情況及開展的重點績效評價結果等作為分配調整因素。地方財政部門將績效評價結果作為項目建設期專項債券額度以及運營期財政補助資金分配的調整因素。

第二十四條各級財政部門、項目主管部門和項目單位及個人，違反專項債券項目資金績效管理規(guī)定致使財政資金使用嚴重低效無效并造成重大損失的，以及有其他濫用職權、玩忽職守、徇私舞弊等違法違規(guī)行為的，依法責令改正；對負有直接責任的主管人員和其他直接責任人員依法給予處分；涉嫌犯罪的，依法移送有關機關處理。

第七章附則。

第二十五條省級財政部門制定本地區(qū)專項債券項目資金績效管理辦法，報財政部備案，并抄送財政部相關監(jiān)管局。

第二十六條本辦法自印發(fā)之日起施行。2022年及以后年度新增專項債券到期后按規(guī)定發(fā)行的再融資專項債券參照本辦法執(zhí)行。

地方政府債券心得體會篇四

地方政府債券是指由地方政府依法發(fā)行的債務融資工具，是一種重要的融資手段。作為學習金融專業(yè)的學生，我有幸通過研究相關資料和實踐經驗，對地方政府債券進行了深入了解和體驗。本文將從三個方面談談我對地方政府債券的心得體會。

一方面，我了解到，地方政府債券在債券市場上居于重要地位，有著多種特點。例如，地方政府債券的發(fā)行規(guī)模較大，期限較長，風險等級較高，因此具有較高的信用評級，能夠吸引大量投資者。廣大市場上的基金、銀行、保險等機構會通過收購地方政府債券獲得穩(wěn)定收益，從而增加資產質量。

第三段：實踐經驗加深認識。

另一方面，我也通過實踐操作，深刻體會到了地方政府債券的實際操作流程，包括了債券申購、交易、到期還本與付息等重要環(huán)節(jié)。在實際操作中，我也注意到了這項工作的復雜性和風險性，需要深入研究市場供需、收益與風險等諸多因素。只有個人深刻領悟到這些問題的本質和要點，才能做好地方政府債券的申購與交易。

第四段：風險控制重要性強調。

也許更重要的是，我通過對地方政府債券的學習，清楚地認識到了風險控制的重要性。地方政府債券的本質風險在于作者沒有擁有資訊優(yōu)勢，需要對市場、信用及制度等因素進行整體把握和規(guī)劃。因此，投資者需要深入研究市場形勢，提高風險意識，同時要建立控制機制，及時調整投資策略，避免走向風險。

第五段：總結與展望。

總體而言，我對地方政府債券的學習與實踐經驗，大大拓寬了我的金融知識面，更好地理解了金融市場的運作機制。但觀察近年來的國內和國際形勢，在新時代的歷史背景下，還是要謹慎對待債券投資的風險，增強市場預測和分析能力，以更加精準的方式處理好這其中的各種關系，更好地參與和塑造金融市場的活動，為市場營造更好的投融資環(huán)境作出貢獻。

地方政府債券心得體會篇五

財政部有關負責人26日回應了外界關注的中國政府債務諸多熱點問題，并表示目前中國在規(guī)范地方政府債務管理方面已取得階段性成效，下一步會進一步完善各項制度，切實規(guī)范地方政府債務管理，防范化解財政金融風險，促進經濟持續(xù)健康發(fā)展。

七大舉措進一步規(guī)范地方政府債務管理。

財政部介紹，通過認真落實預算法和《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》要求，前期一系列規(guī)范地方政府債務管理舉措取得了階段性成效，包括建立了地方政府債務規(guī)?？刂频拈L效機制、發(fā)行地方政府債券置換存量債務、發(fā)行新增地方政府債券、將地方政府債務納入預算管理、建立健全債務風險預警和應急處置機制等。這些措施既有效防范化解了財政金融風險，又有力促進了經濟社會發(fā)展。

財政部表示，下一步，按照國務院工作部署，將抓緊完善地方政府債務管理各項制度，切實規(guī)范地方政府債務管理，防范化解財政金融風險，促進經濟持續(xù)健康發(fā)展。主要包括七大舉措：一是督促地方用好用足地方政府債券資金，充分發(fā)揮政府債務對經濟社會發(fā)展的支持作用。二是加快推進融資平臺公司市場化轉型和融資，繼續(xù)發(fā)揮轉型后的企業(yè)對經濟發(fā)展的積極作用。三是督促和指導地方嚴格落實政府債務限額管理和預算管理，控制政府債務規(guī)模，硬化預算約束。四是建立健全地方政府債務風險預警和應急處置機制，防范和控制風險。五是要求地方政府切實履行償債責任，妥善處理存量債務。六是繼續(xù)發(fā)行地方政府債券置換存量債務，降低地方利息負擔，化解債務風險。七是加大對地方政府違法違規(guī)舉債擔保行為的懲處力度。

融資平臺轉型明確四大方向。

推動融資平臺公司市場化轉型，是落實預算法和國務院相關文件要求規(guī)范地方政府債務管理的重要舉措，也是2016年政府工作報告明確的一項重點任務。

財政部介紹，目前正在抓緊研究出臺相關制度辦法?？偟乃悸罚?/p>

一是在妥善處理融資平臺公司政府存量債務的基礎上，關閉空殼類公司，推動實體類公司轉型為自我約束、自我發(fā)展的市場主體。

二是由企業(yè)承擔的公益性項目或業(yè)務，政府通過完善價格調整機制、注入資本金、安排財政補貼、政府購買服務等方式予以支持，嚴禁安排財政資金為融資平臺公司市場化融資買單。

三是由融資平臺公司轉型的企業(yè)按照市場化原則融資和償債，消除政府隱性擔保，實現風險內部化，其舉借的債務不納入政府債務。政府在出資范圍內履行出資人職責，或依法承擔政府采購合同、政府和社會資本合作協議等約定的責任，不得為企業(yè)舉債承擔償還責任或提供擔保。

四是充分發(fā)揮市場的約束作用，完善市場化退出和重組機制，通過司法程序對違約的融資平臺公司市場化債務進行處置，阻斷風險傳導。

發(fā)行地方政府債券不會對民間資本產生“擠出效應”

財政部介紹，2015年共下達三批置換債券額度3.2萬億元，總體來看置換工作推進有序平穩(wěn)。按既定政策安排，2016年繼續(xù)發(fā)行地方政府債券置換存量債務，將會同人民銀行、銀監(jiān)會等協調金融機構加大通過定向發(fā)行債券方式置換的力度，降低置換債券發(fā)行對市場流動性的影響。

財政部表示，發(fā)行地方政府債券置換非政府債券形式的存量政府債務，只是債務形式發(fā)生變化，不增加政府債務余額，也不會增加當年財政赤字。置換債券有利于改善金融機構資產結構，不會產生隱性信貸投放，也不會對民間資本產生“擠出效應”。

按照現行規(guī)定，置換債券資金只能用于償還符合條件的政府債務本金，不得用于其他支出。因此，必須采取措施確保地方嚴格將置換債券資金用于償還被置換的債務。2016年一季度，財政部組織各地財政部門和專員辦對2015年地方政府置換債務情況進行了自查和核查，督促地方對存在的問題認真整改、嚴肅追責。

財政部表示，下一步將繼續(xù)督促地方政府加強置換債券資金管理，確保置換債券資金用于指定用途。同時，也將采取將代償部分資金納入預算管理等多項舉措，依法分類處理地方政府存量或有債務。

2015年以來，財政部積極采取措施提高地方政府債券發(fā)行市場化水平，包括健全利率形成機制、強化地方政府債券信息披露機制等，旨在更好發(fā)揮市場對地方政府舉債的約束作用。

財政部介紹，2016年印發(fā)地方政府債券發(fā)行管理、信用評級、信息披露等相關制度辦法，強調債券發(fā)行應遵循市場化原則，要求發(fā)行主體嚴格按照政府信息公開和債券市場監(jiān)管有關規(guī)定披露債券信息、財政狀況、債務余額、債務限額等。目前，地方政府債券每筆發(fā)行均在中國債券信息網上及時予以信息披露。

此外，積極推動地方政府債券投資主體多元化。鼓勵具備條件的地區(qū)在上海等自由貿易試驗區(qū)內，吸引外資法人金融機構參加債券承銷團試點。研究探索面向社會保險基金、住房公積金、企業(yè)年金等機構投資者發(fā)行地方政府債券。

財政部表示，今后將繼續(xù)完善地方政府債券發(fā)行定價、信息披露等機制，建立健全地方政府信用評級制度，逐步細化債券信息披露內容，提高債券發(fā)行定價市場化水平。此外，還將鼓勵通過證券交易所市場、試點商業(yè)銀行柜臺市場面向企業(yè)、個人等其他投資者發(fā)行地方政府債券；推進地方政府債券投資群體多元化；積極建設地方政府債券二級市場，提高債券流動性。

嚴懲違規(guī)舉債擔保。

管好地方債，應疏堵結合，既要建立規(guī)范的地方政府舉債融資機制，又要強化對違法違規(guī)舉債的懲處力度。

新修訂的預算法實施以后，財政部積極采取措施，加強對地方政府舉債融資行為的監(jiān)管，要求各地嚴格在批準的限額內發(fā)行地方政府債券舉債，不得在限額之外通過企業(yè)舉借政府債務，并及時制止一些市縣政府違法違規(guī)為企業(yè)舉債提供擔保承諾的行為。

財政部介紹，2016年，針對當前反映部分地方為銀行貸款等項目違規(guī)提供擔保承諾或回購的情況，財政部組織力量開展調查核實，及時與有關方面溝通協調，督促相關金融機構依法合規(guī)開展業(yè)務，同時要求地方不得在批準的限額之外變相舉借政府債務。

財政部表示，今后將會同有關部門繼續(xù)加強對地方政府舉債融資行為的監(jiān)督。對地方違法違規(guī)舉債或擔保以及違反規(guī)定替企業(yè)償債的，嚴格按照預算法規(guī)定追究地方政府相關負責人的責任，并向社會公開。

地方政府債券心得體會篇六

管理辦法是一種管理規(guī)定，通常用來約束和規(guī)范市場行為、特殊活動的一種規(guī)章制度。它具有法律的效力，是根據憲法和法律制定的，是從屬于法律的規(guī)范性文件，人人必須遵守。以下是小編整理的地方政府債券管理辦法(通用7篇)，僅供參考，希望能夠幫助到大家。

財政部有關負責人26日回應了外界關注的中國政府債務諸多熱點問題，并表示目前中國在規(guī)范地方政府債務管理方面已取得階段性成效，下一步會進一步完善各項制度，切實規(guī)范地方政府債務管理，防范化解財政金融風險，促進經濟持續(xù)健康發(fā)展。

七大舉措進一步規(guī)范地方政府債務管理。

財政部介紹，通過認真落實預算法和《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》要求，前期一系列規(guī)范地方政府債務管理舉措取得了階段性成效，包括建立了地方政府債務規(guī)模控制的長效機制、發(fā)行地方政府債券置換存量債務、發(fā)行新增地方政府債券、將地方政府債務納入預算管理、建立健全債務風險預警和應急處置機制等。這些措施既有效防范化解了財政金融風險，又有力促進了經濟社會發(fā)展。

財政部表示，下一步，按照國務院工作部署，將抓緊完善地方政府債務管理各項制度，切實規(guī)范地方政府債務管理，防范化解財政金融風險，促進經濟持續(xù)健康發(fā)展。主要包括七大舉措：一是督促地方用好用足地方政府債券資金，充分發(fā)揮政府債務對經濟社會發(fā)展的支持作用。二是加快推進融資平臺公司市場化轉型和融資，繼續(xù)發(fā)揮轉型后的企業(yè)對經濟發(fā)展的積極作用。三是督促和指導地方嚴格落實政府債務限額管理和預算管理，控制政府債務規(guī)模，硬化預算約束。四是建立健全地方政府債務風險預警和應急處置機制，防范和控制風險。五是要求地方政府切實履行償債責任，妥善處理存量債務。六是繼續(xù)發(fā)行地方政府債券置換存量債務，降低地方利息負擔，化解債務風險。七是加大對地方政府違法違規(guī)舉債擔保行為的懲處力度。

融資平臺轉型明確四大方向。

推動融資平臺公司市場化轉型，是落實預算法和國務院相關文件要求規(guī)范地方政府債務管理的重要舉措，也是2016年政府工作報告明確的一項重點任務。

財政部介紹，目前正在抓緊研究出臺相關制度辦法?？偟乃悸罚?/p>

一是在妥善處理融資平臺公司政府存量債務的基礎上，關閉空殼類公司，推動實體類公司轉型為自我約束、自我發(fā)展的市場主體。

二是由企業(yè)承擔的公益性項目或業(yè)務，政府通過完善價格調整機制、注入資本金、安排財政補貼、政府購買服務等方式予以支持，嚴禁安排財政資金為融資平臺公司市場化融資買單。

三是由融資平臺公司轉型的企業(yè)按照市場化原則融資和償債，消除政府隱性擔保，實現風險內部化，其舉借的債務不納入政府債務。政府在出資范圍內履行出資人職責，或依法承擔政府采購合同、政府和社會資本合作協議等約定的責任，不得為企業(yè)舉債承擔償還責任或提供擔保。

四是充分發(fā)揮市場的約束作用，完善市場化退出和重組機制，通過司法程序對違約的融資平臺公司市場化債務進行處置，阻斷風險傳導。

發(fā)行地方政府債券不會對民間資本產生“擠出效應”

財政部介紹，2015年共下達三批置換債券額度3.2萬億元，總體來看置換工作推進有序平穩(wěn)。按既定政策安排，2016年繼續(xù)發(fā)行地方政府債券置換存量債務，將會同人民銀行、銀監(jiān)會等協調金融機構加大通過定向發(fā)行債券方式置換的力度，降低置換債券發(fā)行對市場流動性的影響。

財政部表示，發(fā)行地方政府債券置換非政府債券形式的存量政府債務，只是債務形式發(fā)生變化，不增加政府債務余額，也不會增加當年財政赤字。置換債券有利于改善金融機構資產結構，不會產生隱性信貸投放，也不會對民間資本產生“擠出效應”。

按照現行規(guī)定，置換債券資金只能用于償還符合條件的政府債務本金，不得用于其他支出。因此，必須采取措施確保地方嚴格將置換債券資金用于償還被置換的債務。2016年一季度，財政部組織各地財政部門和專員辦對2015年地方政府置換債務情況進行了自查和核查，督促地方對存在的問題認真整改、嚴肅追責。

財政部表示，下一步將繼續(xù)督促地方政府加強置換債券資金管理，確保置換債券資金用于指定用途。同時，也將采取將代償部分資金納入預算管理等多項舉措，依法分類處理地方政府存量或有債務。

2015年以來，財政部積極采取措施提高地方政府債券發(fā)行市場化水平，包括健全利率形成機制、強化地方政府債券信息披露機制等，旨在更好發(fā)揮市場對地方政府舉債的約束作用。

財政部介紹，2016年印發(fā)地方政府債券發(fā)行管理、信用評級、信息披露等相關制度辦法，強調債券發(fā)行應遵循市場化原則，要求發(fā)行主體嚴格按照政府信息公開和債券市場監(jiān)管有關規(guī)定披露債券信息、財政狀況、債務余額、債務限額等。目前，地方政府債券每筆發(fā)行均在中國債券信息網上及時予以信息披露。

此外，積極推動地方政府債券投資主體多元化。鼓勵具備條件的地區(qū)在上海等自由貿易試驗區(qū)內，吸引外資法人金融機構參加債券承銷團試點。研究探索面向社會保險基金、住房公積金、企業(yè)年金等機構投資者發(fā)行地方政府債券。

財政部表示，今后將繼續(xù)完善地方政府債券發(fā)行定價、信息披露等機制，建立健全地方政府信用評級制度，逐步細化債券信息披露內容，提高債券發(fā)行定價市場化水平。此外，還將鼓勵通過證券交易所市場、試點商業(yè)銀行柜臺市場面向企業(yè)、個人等其他投資者發(fā)行地方政府債券；推進地方政府債券投資群體多元化；積極建設地方政府債券二級市場，提高債券流動性。

嚴懲違規(guī)舉債擔保。

管好地方債，應疏堵結合，既要建立規(guī)范的地方政府舉債融資機制，又要強化對違法違規(guī)舉債的懲處力度。

新修訂的預算法實施以后，財政部積極采取措施，加強對地方政府舉債融資行為的監(jiān)管，要求各地嚴格在批準的限額內發(fā)行地方政府債券舉債，不得在限額之外通過企業(yè)舉借政府債務，并及時制止一些市縣政府違法違規(guī)為企業(yè)舉債提供擔保承諾的行為。

財政部介紹，2016年，針對當前反映部分地方為銀行貸款等項目違規(guī)提供擔保承諾或回購的情況，財政部組織力量開展調查核實，及時與有關方面溝通協調，督促相關金融機構依法合規(guī)開展業(yè)務，同時要求地方不得在批準的限額之外變相舉借政府債務。

財政部表示，今后將會同有關部門繼續(xù)加強對地方政府舉債融資行為的監(jiān)督。對地方違法違規(guī)舉債或擔保以及違反規(guī)定替企業(yè)償債的，嚴格按照預算法規(guī)定追究地方政府相關負責人的責任，并向社會公開。

為加強地方政府專項債券項目資金績效管理，提高專項債券資金使用效益，有效防范政府債務風險，近日財政部印發(fā)了《地方政府專項債券項目資金績效管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。

《辦法》指出，地方政府專項債券項目資金績效管理應當遵循科學規(guī)范、協同配合、公開透明、強化運用原則，通過事前績效評估、績效目標管理、績效運行監(jiān)控、績效評價管理、評價結果應用等環(huán)節(jié)，推動提升債券資金配置效率和使用效益。

《辦法》明確，對專項債券資金預算執(zhí)行進度和績效目標實現情況進行“雙監(jiān)控”。財政部門利用信息化手段探索對專項債券項目實行穿透式監(jiān)管，根據工作需要組織對專項債券項目建設運營等情況開展現場檢查，及時糾偏糾錯。各級財政部門、項目主管部門和項目單位及個人，違反專項債券項目資金績效管理規(guī)定致使財政資金使用嚴重低效無效并造成重大損失的，以及有其他濫用職權、玩忽職守、徇私舞弊等違法違規(guī)行為的，依法責令改正；對負有直接責任的主管人員和其他直接責任人員依法給予處分；涉嫌犯罪的，依法移送有關機關處理。

本辦法自印發(fā)之日起施行。2022年及以后年度新增專項債券到期后按規(guī)定發(fā)行的再融資專項債券參照本辦法執(zhí)行。

第一章總則。

第一條為加強地方政府專項債券項目資金績效管理，提高專項債券資金使用效益，有效防范政府債務風險，根據《中華人民共和國預算法》、《中華人民共和國預算法實施條例》、《中共中央國務院關于全面實施預算績效管理的意見》、《國務院關于進一步深化預算管理制度改革的意見》、《項目支出績效評價管理辦法》等法律法規(guī)及有關規(guī)定，制定本辦法。

第二條本辦法所稱地方政府專項債券（以下簡稱專項債券）指省級政府為有一定收益的公益性項目發(fā)行的、以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券，包括新增專項債券和再融資專項債券等。

第三條本辦法所稱績效管理，是指財政部門、項目主管部門和項目單位以專項債券支持項目為對象，通過事前績效評估、績效目標管理、績效運行監(jiān)控、績效評價管理、評價結果應用等環(huán)節(jié)，推動提升債券資金配置效率和使用效益的過程。

第四條績效管理應當遵循以下原則：

（一）科學規(guī)范。專項債券項目資金績效實行全生命周期管理。堅持“舉債必問效、無效必問責”，遵循項目支出績效管理的基本要求，注重融資收益平衡與償債風險。建立規(guī)范的工作流程和指標體系，推動績效管理工作有序開展。

（二）協同配合。各級財政部門牽頭組織專項債券項目資金績效管理工作，督促指導項目主管部門和項目單位具體實施各項管理工作。上級財政部門加強工作指導和檢查。

（三）公開透明。績效信息是專項債券項目信息的重要組成部分，應當依法依規(guī)公開，自覺接受社會監(jiān)督，通過公開推動提高專項債券資金使用績效。

（四）強化運用。突出績效管理結果的激勵約束作用，將專項債券項目資金績效管理結果作為專項債券額度分配的重要測算因素，并與有關管理措施和政策試點等掛鉤。

第二章事前績效評估。

第五條申請專項債券資金前，項目單位或項目主管部門要開展事前績效評估，并將評估情況納入專項債券項目實施方案。事前績效評估主要判斷項目申請專項債券資金支持的必要性和可行性，重點論證以下方面：

（一）項目實施的必要性、公益性、收益性；

（二）項目建設投資合規(guī)性與項目成熟度；

（三）項目資金來源和到位可行性；

（四）項目收入、成本、收益預測合理性；

（五）債券資金需求合理性；

（六）項目償債計劃可行性和償債風險點；

（七）績效目標合理性；

（八）其他需要納入事前績效評估的事項。

第六條地方財政部門指導項目主管部門和項目單位做好事前績效評估，將事前績效評估作為項目進入專項債券項目庫的必備條件。必要時財政部門可組織第三方機構獨立開展績效評估，并將評估結果作為是否獲得專項債券資金支持的重要參考依據。

第三章績效目標管理。

第七條績效目標應當重點反映專項債券項目的產出數量、質量、時效、成本，還包括經濟效益、社會效益、生態(tài)效益、可持續(xù)影響、服務對象滿意度等績效指標。

第八條項目單位在申請專項債券項目資金需求時，要同步設定績效目標，經項目主管部門審核后，報同級財政部門審定?？冃繕艘M可能細化量化，能有效反映項目的預期產出、融資成本、償債風險等。

第九條地方財政部門要將績效目標設置作為安排專項債券資金的前置條件，加強績效目標審核，將審核后的績效目標與專項債券資金同步批復下達。

第十條績效目標原則上執(zhí)行中不作調整。確因項目建設運營環(huán)境發(fā)生重大變化等原因需要調整的，按照新設項目的工作流程辦理。

第四章績效運行監(jiān)控。

第十一條績效運行監(jiān)控是指在專項債券資金使用過程中，對專項債券資金預算執(zhí)行進度和績效目標實現情況進行“雙監(jiān)控”，查找資金使用和項目實施中的薄弱環(huán)節(jié)，及時糾正偏差。

第十二條項目主管部門和項目單位應當建立專項債券項目資金績效跟蹤監(jiān)測機制，對績效目標實現程度進行動態(tài)監(jiān)控，發(fā)現問題及時糾正并告知同級財政部門，提高專項債券資金使用效益，確保績效目標如期實現。

第十三條地方財政部門應當跟蹤專項債券項目績效目標實現程度，對嚴重偏離績效目標的項目要暫緩或停止撥款，督促及時整改。項目無法實施或存在嚴重問題的要及時追回專項債券資金并按程序調整用途。

第十四條財政部門利用信息化手段探索對專項債券項目實行穿透式監(jiān)管，根據工作需要組織對專項債券項目建設運營等情況開展現場檢查，及時糾偏糾錯。

第五章績效評價管理。

第十五條地方財政部門負責組織本地區(qū)專項債券項目資金績效評價工作。年度預算執(zhí)行終了，項目單位要自主開展績效自評，評價結果報送主管部門和本級財政部門。項目主管部門和本級財政部門選擇部分重點項目開展績效評價。

第十六條省級財政部門根據工作需要，每年選取部分重大項目開展重點績效評價。選取項目對應的資金規(guī)模原則上不低于本地區(qū)上年新增專項債務限額的5%，并逐步提高比例。鼓勵引入第三方機構，對重大項目開展重點績效評價。必要時財政部可直接組織開展績效評價。

第十七條項目主管部門和財政部門績效評價要反映項目決策、管理、產出和效益?？冃гu價指標框架和績效評價提綱由省級財政部門結合實際情況自主制定，參考《項目支出績效評價管理辦法》有關范例，并突出專項債券項目資金績效評價特點。包括但不限于以下內容：

（一）決策方面。項目立項批復情況；項目完成勘察、設計、用地、環(huán)評、開工許可等前期工作情況；項目符合專項債券支持領域和方向情況；項目績效目標設定情況；項目申請專項債券額度與實際需要匹配情況等。

（三）產出方面。項目形成資產情況；項目建設質量達標情況；項目建設進度情況；項目建設成本情況；考慮閑置因素后債券資金實際成本情況；項目建成后提供公共產品和服務情況；項目運營成本情況等。

（四）效益方面。項目綜合效益實現情況；項目帶動社會有效投資情況；項目支持國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略情況；項目直接服務對象滿意程度等。

第十八條專項債券項目建立全生命周期跟蹤問效機制，項目建設期績效評價側重項目決策、管理和產出等，運營期績效評價側重項目產出和效益等。

第十九條地方各級財政部門負責組織實施本地區(qū)績效評價結果公開工作，指導項目主管部門和項目單位每年6月底前公開上年度專項債券項目資金績效評價結果?？冃гu價結果要在全國統一的地方政府債務信息公開平臺上公開。

第六章評價結果應用。

第二十條績效評價結果量化為百分制綜合評分，并按照綜合評分進行分級。綜合評分為90分（含）以上的為“優(yōu)”，80分（含）至90分的為“良”，60分（含）至80分的為“中”，60分以下的為“差”。

第二十一條項目主管部門和項目單位要根據績效評價結果及時整改問題。省級財政部門也要及時將重點績效評價結果反饋項目主管部門和項目單位，并提出整改意見。項目主管部門和項目單位應根據評價結果和整改意見，提出明確整改措施，認真組織開展整改工作。

第二十二條上級財政部門對下級財政部門績效管理工作定期開展抽查，指導和督促提高績效管理水平。財政部組織各地監(jiān)管局定期抽查各地區(qū)績效管理工作情況、省級財政部門重點績效評價開展情況等，抽查情況書面報告財政部。

第二十三條按照評價與結果應用主體相統一的原則，財政部在分配新增地方政府專項債務限額時，將財政部績效評價結果及各地監(jiān)管局抽查結果等作為分配調整因素。省級財政部門在分配專項債務限額時，將抽查情況及開展的重點績效評價結果等作為分配調整因素。地方財政部門將績效評價結果作為項目建設期專項債券額度以及運營期財政補助資金分配的調整因素。

第二十四條各級財政部門、項目主管部門和項目單位及個人，違反專項債券項目資金績效管理規(guī)定致使財政資金使用嚴重低效無效并造成重大損失的，以及有其他濫用職權、玩忽職守、徇私舞弊等違法違規(guī)行為的，依法責令改正；對負有直接責任的主管人員和其他直接責任人員依法給予處分；涉嫌犯罪的，依法移送有關機關處理。

第七章附則。

第二十五條省級財政部門制定本地區(qū)專項債券項目資金績效管理辦法，報財政部備案，并抄送財政部相關監(jiān)管局。

第二十六條本辦法自印發(fā)之日起施行。2022年及以后年度新增專項債券到期后按規(guī)定發(fā)行的再融資專項債券參照本辦法執(zhí)行。

第一條為完善地方政府專項債券管理，規(guī)范土地儲備融資行為，建立土地儲備專項債券與項目資產、收益對應的制度，促進土地儲備事業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，根據《中華人民共和國預算法》和《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）等有關規(guī)定，制訂本辦法。

第二條本辦法所稱土地儲備，是指地方政府為調控土地市場、促進土地資源合理利用，依法取得土地，進行前期開發(fā)、儲存以備供應土地的行為。

土地儲備由納入國土資源部名錄管理的土地儲備機構負責實施。

第三條本辦法所稱地方政府土地儲備專項債券（以下簡稱土地儲備專項債券）是地方政府專項債券的一個品種，是指地方政府為土地儲備發(fā)行，以項目對應并納入政府性基金預算管理的國有土地使用權出讓收入或國有土地收益基金收入（以下統稱土地出讓收入）償還的地方政府專項債券。

第四條地方政府為土地儲備舉借、使用、償還債務適用本辦法。

第五條地方政府為土地儲備舉借債務采取發(fā)行土地儲備專項債券方式。省、自治區(qū)、直轄市政府（以下簡稱省級政府）為土地儲備專項債券的發(fā)行主體。設區(qū)的市、自治州，縣、自治縣、不設區(qū)的市、市轄區(qū)級政府（以下簡稱市縣級政府）確需發(fā)行土地儲備專項債券的，由省級政府統一發(fā)行并轉貸給市縣級政府。經省級政府批準，計劃單列市政府可以自辦發(fā)行土地儲備專項債券。

第六條發(fā)行土地儲備專項債券的土地儲備項目應當有穩(wěn)定的預期償債資金來源，對應的政府性基金收入應當能夠保障償還債券本金和利息，實現項目收益和融資自求平衡。

第七條土地儲備專項債券納入地方政府專項債務限額管理。土地儲備專項債券收入、支出、還本、付息、發(fā)行費用等納入政府性基金預算管理。

第八條土地儲備專項債券資金由財政部門納入政府性基金預算管理，并由納入國土資源部名錄管理的土地儲備機構專項用于土地儲備，任何單位和個人不得截留、擠占和挪用，不得用于經常性支出。

第二章額度管理。

第九條財政部在國務院批準的年度地方政府專項債務限額內，根據土地儲備融資需求、土地出讓收入狀況等因素，確定年度全國土地儲備專項債券總額度。

第十條各省、自治區(qū)、直轄市年度土地儲備專項債券額度應當在國務院批準的分地區(qū)專項債務限額內安排，由財政部下達各省級財政部門，抄送國土資源部。

第十一條省、自治區(qū)、直轄市年度土地儲備專項債券額度不足或者不需使用的部分，由省級財政部門會同國土資源部門于每年8月底前向財政部提出申請。財政部可以在國務院批準的該地區(qū)專項債務限額內統籌調劑額度并予批復，抄送國土資源部。

第三章預算編制。

第十二條縣級以上地方各級土地儲備機構應當根據土地市場情況和下一年度土地儲備計劃，編制下一年度土地儲備項目收支計劃，提出下一年度土地儲備資金需求，報本級國土資源部門審核、財政部門復核。市縣級財政部門將復核后的下一年度土地儲備資金需求，經本級政府批準后于每年9月底前報省級財政部門，抄送省級國土資源部門。

第十三條省級財政部門會同本級國土資源部門匯總審核本地區(qū)下一年度土地儲備專項債券需求，隨同增加舉借專項債務和安排公益性資本支出項目的建議，經省級政府批準后于每年10月底前報送財政部。

第十四條省級財政部門在財政部下達的本地區(qū)土地儲備專項債券額度內，根據市縣近三年土地出讓收入情況、市縣申報的土地儲備項目融資需求、專項債務風險、項目期限、項目收益和融資平衡情況等因素，提出本地區(qū)年度土地儲備專項債券額度分配方案，報省級政府批準后將分配市縣的額度下達各市縣級財政部門，并抄送省級國土資源部門。

第十五條市縣級財政部門應當在省級財政部門下達的土地儲備專項債券額度內，會同本級國土資源部門提出具體項目安排建議，連同年度土地儲備專項債券發(fā)行建議報省級財政部門備案，抄送省級國土資源部門。

第十六條增加舉借的土地儲備專項債券收入應當列入政府性基金預算調整方案。包括：

（一）省級政府在財政部下達的年度土地儲備專項債券額度內發(fā)行專項債券收入；

（二）市縣級政府收到的上級政府轉貸土地儲備專項債券收入。

第十七條增加舉借土地儲備專項債券安排的支出應當列入預算調整方案，包括本級支出和轉貸下級支出。土地儲備專項債券支出應當明確到具體項目，在地方政府債務管理系統中統計，納入財政支出預算項目庫管理。

地方各級國土資源部門應當建立土地儲備項目庫，項目信息應當包括項目名稱、地塊區(qū)位、儲備期限、項目投資計劃、收益和融資平衡方案、預期土地出讓收入等情況，并做好與地方政府債務管理系統的銜接。

第十八條土地儲備專項債券還本支出應當根據當年到期土地儲備專項債券規(guī)模、土地出讓收入等因素合理預計、妥善安排，列入年度政府性基金預算草案。

第十九條土地儲備專項債券利息和發(fā)行費用應當根據土地儲備專項債券規(guī)模、利率、費率等情況合理預計，列入政府性基金預算支出統籌安排。

第二十條土地儲備專項債券收入、支出、還本付息、發(fā)行費用應當按照《地方政府專項債務預算管理辦法》（財預〔2016〕155號）規(guī)定列入相關預算科目。

第四章預算執(zhí)行和決算。

第二十一條省級財政部門應當根據本級人大常委會批準的預算調整方案，結合市縣級財政部門會同本級國土資源部門提出的年度土地儲備專項債券發(fā)行建議，審核確定年度土地儲備專項債券發(fā)行方案，明確債券發(fā)行時間、批次、規(guī)模、期限等事項。

市縣級財政部門應當會同本級國土資源部門、土地儲備機構做好土地儲備專項債券發(fā)行準備工作。

第二十二條地方各級國土資源部門、土地儲備機構應當配合做好本地區(qū)土地儲備專項債券發(fā)行準備工作，及時準確提供相關材料，配合做好信息披露、信用評級、土地資產評估等工作。

第二十三條土地儲備專項債券應當遵循公開、公平、公正原則采取市場化方式發(fā)行，在銀行間債券市場、證券交易所市場等交易場所發(fā)行和流通。

第二十四條土地儲備專項債券應當統一命名格式，冠以“××年××省、自治區(qū)、直轄市（本級或××市、縣）土地儲備專項債券（×期）――×年××省、自治區(qū)、直轄市政府專項債券（×期）”名稱，具體由省級財政部門商省級國土資源部門確定。

第二十五條土地儲備專項債券的發(fā)行和使用應當嚴格對應到項目。根據土地儲備項目區(qū)位特點、實施期限等因素，土地儲備專項債券可以對應單一項目發(fā)行，也可以對應同一地區(qū)多個項目集合發(fā)行，具體由市縣級財政部門會同本級國土資源部門、土地儲備機構提出建議，報省級財政部門確定。

第二十六條土地儲備專項債券期限應當與土地儲備項目期限相適應，原則上不超過5年，具體由市縣級財政部門會同本級國土資源部門、土地儲備機構根據項目周期、債務管理要求等因素提出建議，報省級財政部門確定。

土地儲備專項債券發(fā)行時，可以約定根據土地出讓收入情況提前償還債券本金的條款。鼓勵地方政府通過結構化創(chuàng)新合理設計債券期限結構。

第二十七條省級財政部門應當按照合同約定，及時償還土地儲備專項債券到期本金、利息以及支付發(fā)行費用。市縣級財政部門應當及時向省級財政部門繳納本地區(qū)或本級應當承擔的還本付息、發(fā)行費用等資金。

第二十八條土地儲備項目取得的土地出讓收入，應當按照該項目對應的土地儲備專項債券余額統籌安排資金，專門用于償還到期債券本金，不得通過其他項目對應的土地出讓收入償還到期債券本金。

因儲備土地未能按計劃出讓、土地出讓收入暫時難以實現，不能償還到期債券本金時，可在專項債務限額內發(fā)行土地儲備專項債券周轉償還，項目收入實現后予以歸還。

第二十九條年度終了，縣級以上地方各級財政部門應當會同本級國土資源部門、土地儲備機構編制土地儲備專項債券收支決算，在政府性基金預算決算報告中全面、準確反映土地儲備專項債券收入、安排的支出、還本付息和發(fā)行費用等情況。

第五章監(jiān)督管理。

第三十條地方各級財政部門應當會同本級國土資源部門建立和完善相關制度，加強對本地區(qū)土地儲備專項債券發(fā)行、使用、償還的管理和監(jiān)督。

第三十一條地方各級國土資源部門應當加強對土地儲備項目的管理和監(jiān)督，保障儲備土地按期上市供應，確保項目收益和融資平衡。

第三十二條地方各級政府不得以土地儲備名義為非土地儲備機構舉借政府債務，不得通過地方政府債券以外的任何方式舉借土地儲備債務，不得以儲備土地為任何單位和個人的債務以任何方式提供擔保。

第三十三條地方各級土地儲備機構應當嚴格儲備土地管理，切實理清土地產權，按照有關規(guī)定完成土地登記，及時評估儲備土地資產價值?？h級以上地方各級國土資源部門應當履行國有資產運營維護責任。

第三十四條地方各級土地儲備機構應當加強儲備土地的動態(tài)監(jiān)管和日常統計，及時在土地儲備監(jiān)測監(jiān)管系統中填報相關信息，獲得相應電子監(jiān)管號，反映土地儲備專項債券運行情況。

第三十五條地方各級土地儲備機構應當及時在土地儲備監(jiān)測監(jiān)管系統填報相關信息，反映土地儲備專項債券使用情況。

第三十六條財政部駐各地財政監(jiān)察專員辦事處對土地儲備專項債券額度、發(fā)行、使用、償還等進行監(jiān)督，發(fā)現違反法律法規(guī)和財政管理、土地儲備資金管理等政策規(guī)定的行為，及時報告財政部，抄送國土資源部。

第三十七條違反本辦法規(guī)定情節(jié)嚴重的，財政部可以暫停其地方政府專項債券發(fā)行資格。違反法律、行政法規(guī)的，依法追究有關人員責任；涉嫌犯罪的，移送司法機關依法處理。

第六章職責分工。

第三十八條財政部負責牽頭制定和完善土地儲備專項債券管理制度，下達分地區(qū)土地儲備專項債券額度，對地方土地儲備專項債券管理實施監(jiān)督。

國土資源部配合財政部加強土地儲備專項債券管理，指導和監(jiān)督地方國土資源部門做好土地儲備專項債券管理相關工作。

第三十九條省級財政部門負責本地區(qū)土地儲備專項債券額度管理和預算管理、組織做好債券發(fā)行、還本付息等工作，并按照專項債務風險防控要求審核項目資金需求。

省級國土資源部門負責審核本地區(qū)土地儲備規(guī)模和資金需求（含成本測算等），組織做好土地儲備項目庫與地方政府債務管理系統的銜接，配合做好本地區(qū)土地儲備專項債券發(fā)行準備工作。

第四十條市縣級財政部門負責按照政府債務管理要求并根據本級國土資源部門建議以及專項債務風險、土地出讓收入等因素，復核本地區(qū)土地儲備資金需求，做好土地儲備專項債券額度管理、預算管理、發(fā)行準備、資金監(jiān)管等工作。

市縣級國土資源部門負責按照土地儲備管理要求并根據土地儲備規(guī)模、成本等因素，審核本地區(qū)土地儲備資金需求，做好土地儲備項目庫與政府債務管理系統的銜接，配合做好土地儲備專項債券發(fā)行各項準備工作，監(jiān)督本地區(qū)土地儲備機構規(guī)范使用土地儲備專項債券資金，合理控制土地出讓節(jié)奏并做好與對應的專項債券還本付息的銜接，加強對項目實施情況的監(jiān)控。

第四十一條土地儲備機構負責測算提出土地儲備資金需求，配合提供土地儲備專項債券發(fā)行相關材料，規(guī)范使用土地儲備專項債券資金，提高資金使用效益。

《辦法》指出，地方財政部門應當在批準的分地區(qū)限額內發(fā)行地方政府債券。新增債券、再融資債券、置換債券發(fā)行規(guī)模不得超過財政部下達的當年本地區(qū)對應類別的債券限額或發(fā)行規(guī)模上限。《辦法》中所稱地方政府債券，是指省、自治區(qū)、直轄市和經省級人民政府批準自辦債券發(fā)行的計劃單列市人民政府發(fā)行的、約定一定期限內還本付息的政府債券。地方政府債券包括一般債券和專項債券。一般債券是為沒有收益的公益性項目發(fā)行，主要以一般公共預算收入作為還本付息資金來源的政府債券;專項債券是為有一定收益的公益性項目發(fā)行，以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券?！掇k法》中明確，地方政府依法自行組織本地區(qū)地方政府債券發(fā)行和還本付息工作。地方政府債券發(fā)行兌付工作由地方政府財政部門負責辦理。地方財政部門應當切實履行償債責任，及時支付債券本息，維護政府信譽。加強專項債券項目跟蹤管理，嚴格落實項目收益與融資規(guī)模相平衡的有關要求，保障債券還本付息，防范專項債券償付風險。《辦法》中要求，地方財政部門應當按照地方政府債券信息披露有關規(guī)定，及時公開地方政府債券發(fā)行安排、債券基本信息、本地區(qū)財政經濟運行及債務情況、債券信用評級報告等。專項債券還應當全面詳細公開項目信息、項目收益與融資平衡方案、債券對應的政府性基金或專項收入情況、由第三方專業(yè)機構出具的評估意見以及對投資者做出購買決策有重大影響的其他信息。

各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳(局)，新疆生產建設兵團財政局，財政部各地監(jiān)管局，中央國債登記結算有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司，上海證券交易所、深圳證券交易所，地方政府債券承銷團成員，地方政府債券信用評級機構等第三方專業(yè)機構：

為規(guī)范地方政府債券發(fā)行管理，保護投資者合法權益，根據《中華人民共和國預算法》、《中共中央辦公廳國務院辦公廳關于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》和《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》(國發(fā)〔2014〕43號)等法律法規(guī)和相關規(guī)定，財政部制定了《地方政府債券發(fā)行管理辦法》?，F予以公布，請遵照執(zhí)行。

《地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法》(財庫〔2015〕64號)和《地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法》(財庫〔2015〕83號)同時廢止。

第一章總則。

第一條為規(guī)范地方政府債券發(fā)行管理，保護投資者合法權益，根據《中華人民共和國預算法》、《中共中央辦公廳國務院辦公廳關于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》和《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》(國發(fā)〔2014〕43號)等法律法規(guī)和相關規(guī)定，制定本辦法。

第二條本辦法所稱地方政府債券，是指省、自治區(qū)、直轄市和經省級人民政府批準自辦債券發(fā)行的計劃單列市人民政府(以下稱地方政府)發(fā)行的、約定一定期限內還本付息的政府債券。

地方政府債券包括一般債券和專項債券。一般債券是為沒有收益的公益性項目發(fā)行，主要以一般公共預算收入作為還本付息資金來源的政府債券;專項債券是為有一定收益的公益性項目發(fā)行，以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券。

第三條地方政府依法自行組織本地區(qū)地方政府債券發(fā)行和還本付息工作。地方政府債券發(fā)行兌付工作由地方政府財政部門(以下稱地方財政部門)負責辦理。

第四條地方財政部門應當切實履行償債責任，及時支付債券本息，維護政府信譽。加強專項債券項目跟蹤管理，嚴格落實項目收益與融資規(guī)模相平衡的有關要求，保障債券還本付息，防范專項債券償付風險。

第五條地方財政部門、地方政府債券承銷團成員、信用評級機構及其他相關主體，應當按照市場化、規(guī)范化原則做好地方政府債券發(fā)行相關工作。

第二章債券發(fā)行額度和期限。

第六條地方財政部門應當在國務院批準的分地區(qū)限額內發(fā)行地方政府債券。新增債券、再融資債券、置換債券發(fā)行規(guī)模不得超過財政部下達的當年本地區(qū)對應類別的債券限額或發(fā)行規(guī)模上限。

第七條地方財政部門應當根據項目期限、融資成本、到期債務分布、投資者需求、債券市場狀況等因素，合理確定債券期限結構。

第八條地方財政部門可結合實際情況，在按照市場化原則保障債權人合法權益的前提下，采取到期償還、提前償還、分期償還等本金償還方式。

第九條地方財政部門應當均衡一般債券期限結構，充分結合項目周期、債券市場需求等合理確定專項債券期限，專項債券期限應當與項目期限相匹配。專項債券期限與項目期限不匹配的，可在同一項目周期內以接續(xù)發(fā)行的方式進行融資。專項債券可以對應單一項目發(fā)行，也可以對應多個項目集合發(fā)行。財政部對地方政府債券發(fā)行期限進行必要的統籌協調。

第三章信用評級和信息披露。

第十條地方財政部門應當按照公開、公平、公正原則，從具備中國境內債券市場評級資質的信用評級機構中依法競爭擇優(yōu)選擇信用評級機構，并按規(guī)定及時披露所選定的信用評級機構。地方財政部門應當與信用評級機構簽署信用評級協議，明確雙方的權利和義務。

第十一條信用評級機構應當按照獨立、客觀、公正和審慎性原則開展信用評級工作，嚴格遵守信用評級業(yè)管理有關辦法、地方政府債券信用評級有關規(guī)定和行業(yè)自律規(guī)范，及時發(fā)布信用評級報告。

首次評級后，信用評級機構應當在評級結果有效期內每年開展一次跟蹤評級，在債券存續(xù)期內發(fā)生可能影響償債能力和償債意愿的重大事項時,及時進行不定期跟蹤評級，并公布跟蹤評級結果。

第十二條地方財政部門應當按照地方政府債券信息披露有關規(guī)定，及時公開地方政府債券發(fā)行安排、債券基本信息、本地區(qū)財政經濟運行及債務情況、債券信用評級報告等。專項債券還應當全面詳細公開項目信息、項目收益與融資平衡方案、債券對應的政府性基金或專項收入情況、由第三方專業(yè)機構出具的評估意見以及對投資者做出購買決策有重大影響的其他信息。

第十三條地方財政部門應當在地方政府債券發(fā)行定價結束后，及時披露債券發(fā)行結果。

第十四條地方政府債券到期前，地方財政部門應當按有關規(guī)定持續(xù)披露經濟運行、財政收支、政府債務管理情況、跟蹤評級報告以及可能影響債券償還能力的重大事項等。專項債券還應當披露項目收益、對應的政府性基金或專項收入情況等。債券發(fā)行后確需調整債券資金用途的，地方財政部門應當按程序報批，經省級人民政府或省級人大常委會批準后及時披露相關信息。

第十五條地方財政部門應當及時披露地方政府債券發(fā)行相關信息，對披露文件的合規(guī)性、完整性負責。

第十六條信息披露遵循誠實信用原則，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

第十七條地方財政部門披露債券發(fā)行時間后，因債券市場波動、市場資金面、承銷團成員承銷意愿、不可抗力等特殊因素需要推遲或取消地方政府債券發(fā)行時，應當按規(guī)定提前向財政部報告，并向市場披露推遲或取消發(fā)行信息。

第四章債券發(fā)行與托管。

第十八條地方財政部門應當統籌債券發(fā)行、財政收支和庫款管理等，結合資金需求科學安排地方政府債券發(fā)行節(jié)奏，提高債券資金使用效率。

第十九條地方財政部門應當合理設置單只債券發(fā)行規(guī)模，公開發(fā)行的地方政府債券鼓勵采用續(xù)發(fā)行方式。

第二十條地方財政部門應當按照公開、公平、公正的原則組建地方政府債券承銷團，根據市場環(huán)境和債券發(fā)行任務等因素，合理確定承銷團成員和主承銷商的數量、選擇方式、組建流程等。

承銷團成員應當是中國境內依法成立的金融機構，經營范圍包括債券承銷，財務穩(wěn)健，資本充足率、償付能力或者凈資本狀況等指標達到監(jiān)管標準，具有較強的風險防控能力。除外國銀行分行外，其他機構應當具備獨立法人資格;外國銀行分行參與承銷地方政府債券，應當取得其總行對該事項的書面授權。

第二十一條地方財政部門應當按照有關法律法規(guī)，在平等自愿基礎上與地方政府債券承銷團成員簽署債券承銷協議，明確雙方權利和義務。承銷團成員可以書面委托其分支機構代理簽署并履行債券承銷協議。地方財政部門可以在承銷團成員中擇優(yōu)選擇主承銷商，主承銷商發(fā)揮承銷主力作用。

第二十二條地方財政部門應當規(guī)范承銷團管理，定期開展承銷團考評，完善退出和增補機制，實現權利義務相匹配。

第二十三條地方政府債券發(fā)行可以采用承銷、招標等方式。

第二十四條地方財政部門采用承銷方式發(fā)行地方政府債券，應當與主承銷商協商確定承銷規(guī)則，明確承銷方式和募集原則等。地方財政部門與主承銷商協商確定利率(價格)區(qū)間，各承銷商在規(guī)定時間內報送申購利率(價格)和數量意愿，按事先確定的定價和配售規(guī)則確定最終發(fā)行利率(價格)和各承銷商債券承銷額。

第二十五條地方財政部門采用招標方式發(fā)行地方政府債券，應當科學制定招標規(guī)則，明確招標方式和中標原則，合理設定投標比例、承銷比例等技術參數。地方財政部門通過財政部規(guī)定的電子招標系統，要求各承銷商通過該系統在規(guī)定時間報送投標利率及投標額，按地方財政部門制定的招標發(fā)行規(guī)則，確定債券發(fā)行利率及各承銷商債券中標額。地方財政部門可結合市場情況和自身需要，采用彈性招標方式發(fā)行地方政府債券。

第二十六條地方財政部門應當按照財政部有關規(guī)定積極通過商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行地方政府債券，不斷拓寬地方政府債券發(fā)行渠道，便利個人和非金融機構投資選擇。

第二十七條除財政部另有規(guī)定外，地方政府債券應當在中央國債登記結算有限責任公司辦理總登記托管，在國家規(guī)定的登記托管機構辦理分登記托管。地方政府債券在全國銀行間債券市場(商業(yè)銀行柜臺市場除外)、證券交易所債券市場均實行一級托管，各類投資者直接在登記托管機構開立債券賬戶，實行穿透式管理。發(fā)行結束后，按有關規(guī)定及時上市交易。

第二十八條發(fā)行服務機構、登記結算機構、代理還本付息機構等應當與地方財政部門商定合理的發(fā)行費用標準，原則上不得高于非政府債券標準。發(fā)行服務機構、登記結算機構、代理還本付息機構擬修改或新增收費標準的，應當提前報財政部核準后實施。

第五章相關機構職責。

第二十九條地方財政部門應當加強地方政府債券發(fā)行現場管理，確保在發(fā)行定價過程中，不得有違反公平競爭、進行利益輸送、謀取不正當利益以及其他破壞市場秩序的行為。

地方財政部門和地方政府債券發(fā)行服務機構應當按照地方政府債券發(fā)行現場管理有關規(guī)定，對發(fā)行現場的人員出入登記、通訊設備存放、無線電屏蔽和電話錄音等方面進行嚴格管理。如遇特殊情況，應當及時向財政部報告。

第三十條地方政府債券發(fā)行服務機構應當建立健全債券發(fā)行服務制度，優(yōu)化發(fā)行服務工作流程，做好發(fā)行系統維護工作，強化內部控制，不斷提升發(fā)行服務水平。

第三十一條地方政府債券市場基礎設施應當在財政部指導下，積極配合做好地方政府債券收益率曲線編制等工作。

第三十二條地方政府債券市場基礎設施應當加強市場跟蹤分析，及時向財政部門報送數據信息及市場分析報告。

第三十三條地方財政部門應當積極推動擴大地方政府債券投資者范圍，鼓勵各類機構投資者和個人投資者在符合法律法規(guī)等相關規(guī)定的前提下投資地方政府債券。

各交易場所和市場服務機構應當不斷完善地方政府債券現券交易、回購、質押安排，促進地方政府債券流動性改善。鼓勵各類機構在回購交易中更多接受地方政府債券作為質押品。

第六章監(jiān)督檢查。

第三十四條財政部各地監(jiān)管局應當加強對地方政府債券的監(jiān)督檢查，規(guī)范地方政府債券的發(fā)行、資金使用和償還等行為。

第三十五條登記結算機構、承銷團成員、信用評級機構等第三方專業(yè)機構和人員應當勤勉盡責，嚴格遵守職業(yè)規(guī)范和相關規(guī)則，對弄虛作假、存在違法違規(guī)行為的，財政部將向地方財政部門通報。地方財政部門在組建承銷團或選擇第三方專業(yè)機構參與地方政府債券相關工作時，應當予以負面考慮。涉嫌犯罪的，依法移送有關國家機關處理。

第三十六條地方財政部門應當按規(guī)定及時向財政部報送本地區(qū)地方政府債券發(fā)行計劃。地方政府債券發(fā)行兌付過程中出現重大事項及時向財政部報告。

第七章附則。

第三十七條本辦法自2021年1月1日起施行。

地方政府債券心得體會篇七

作為一種金融工具，債券在現代經濟生活中發(fā)揮著重要的作用。隨著金融市場的不斷變化和發(fā)展，債券市場也愈加活躍。在投資過程中，我深深體會到了債券的重要性，本文將分享我的一些心得體會。

債券是指債務人為籌集資金而發(fā)行的一種證券。其核心內容是債務人向債券持有人承諾一定時間內、按照特定的比例支付利息和還本。通俗來講，債券類似于一張借條，其中包含了借款人的承諾和借入資金的金額、期限、利率等信息。

相對于其他金融產品，債券具有穩(wěn)定、安全、流動性強等優(yōu)點。首先，債券是一種債權投資，具有與股票相比較低的風險。其次，債券還可以選擇合適的信用評級高的公司進行購買，進一步降低投資風險。同時，債券也具備高度流動性特點，因為其在金融市場上的交易非常靈活。

第四段：債券風險的認識。

盡管債券的優(yōu)點多，但是任何一種金融工具都有其不可忽視的風險。債券的主要風險在于信用和利率風險。信用風險是指債券發(fā)行人無法按時支付本息的風險；利率風險是指市場利率的變化導致債券的升值或貶值。針對這些風險，我們需要進行嚴謹的分析，通過資產配置等手段降低風險并提高收益。

第五段：投資建議。

綜合以上內容，我們可以得出一些關于債券投資的基本建議。首先，對于初入債券投資市場的投資者來說，可以選擇投資一些信譽較好的機構發(fā)行的債券，以降低信用風險。其次，我們要做好風險控制工作，根據市場利率的預測合理配置資產，進而提高收益。此外，我們還應該認真學習債券的基本知識和投資策略，以便更好地進行資產配置和風險管控。

結語：

總之，債券在我們的日常投資活動中扮演著重要的角色。通過對債券的學習和實踐，我們可以更好地把握投資的時機，實現對資產的保值增值。

地方政府債券心得體會篇八

對于城市公共物品來說，城市政府可以通過三種方式解決其資金需求：一是通過經常性預算，其資金全部來源于稅金；二是通過經常性預算，其資金來源于稅金和市政債券中的一般責任債券；三是通過特殊資本預算，其資金來源于稅金和市政債券中的項目收益?zhèn)ㄒ妶D1）。

在這三種方式中，第一種方式是將稅金用于所有公共物品的供給，公共物品的受益者與成本負擔著是部分分離的，即當代人負擔全部成本，當代人和后代人同時受益。第二種方式是將一般責任債券用于公共物品的供給，由于一般責任債券的短期性，公共物品的受益者與成本負擔者是統一的，即當代人負擔成本，當代人受益。第三種方式是將項目收益?zhèn)糜诠参锲返墓┙o，由于項目收益?zhèn)拈L期性，公共物品的受益者與成本負擔者是統一的，即當代人和后代人同時負擔成本，同時受益。這是因為，該種方式需要對公共物品的消費者收費，才能滿足消費者的消費需求。一些基礎設施項目建成后，不僅當代人可以受益，而且后代人也可以受益，但同時需要后代人負擔部分成本。顯然，第二種方式和第三種方式是符合經濟活動原則的。第一種方式之所以不合理，在于公共物品的受益者既有當代人，又有后代人，卻需要由當代人承擔全部成本。況且相對于經濟社會的迅速發(fā)展來說，政府有限的財力總是“顯得不足”，從而使公共物品的供給嚴重不足。第二種方式的特點是舉債彌補由稅收帶來的財政資金的不足，當代人在受益的同時又承擔了成本。如果將舉債規(guī)?？刂圃谝欢ǚ秶鷥?，則其未來的償債壓力就是可承受的。第三種方式強調通過舉債籌集資金將成本分攤到以后的受益期，有助于社會成員在代際之間分平負擔成本，又有利于增加公共物品的供給，還有利于公共物品供給效率的提高。因而，就總體而言，發(fā)行市政債券既能解決公共物品的資金不足問題，又能合理負擔由此帶來的成本。

中央政府在提供全國性公共物品的同時，也可以提供區(qū)域性公共物品。然而不同地區(qū)之間的居民對區(qū)域性公共物品的偏好程度是不盡相同的。城市政府在空間距離上，與本地區(qū)的居民較近，信息也較為充分，在了解本地區(qū)居民的需求偏好方面較為便利，這有助于城市政府更好的執(zhí)行區(qū)域性經濟政策、提供區(qū)域性公共物品。相對而言，中央政府很難將來自某一地區(qū)的稅收與該地區(qū)的利益密切聯系起來，往往帶來某一地區(qū)居民公共物品偏好與實際受益之間的差異，這種差異有時可能會非常顯著。所以，在提供區(qū)域性公共物品方面，城市政府具有優(yōu)勢。

但是，在人口及生產要素存在流動的情況下，城市政府提供區(qū)域性公共物品的常規(guī)能力將會受到削弱。根據泰博特（tiebout）提出的理論，如果每個城市政府分別提供不同的公共物品，假設居民可以自由選擇，且他的居住選擇只取決于滿足其公共物品偏好的話，則哪個地方提供的公共物品最適合他的需求偏好，他就會選擇去哪個地方居住。[1]居民通過這種流動，顯示他們對某種公共物品的消費偏好，促使當地城市政府盡力提供適合本地居民偏好的公共物品。由于存在著居民的流動，城市政府很難通過稅收對流動性要素征稅，勢必會削弱城市資源的可征稅性和城市政府的征稅能力。同樣，在城市政府提供區(qū)域性公共物品時，單純依靠稅收作為資金來源，既違背了受益原則，又會使收益與負擔成本分離，現在的居民承擔以后居民的成本，會使居民通過區(qū)域間的流動表達不滿，結果并不能有效的供給公共物品。通過舉債則可以有效的解決這一難題，使不同代際的居民均勻負擔成本。由此可見，發(fā)行市政債券可以穩(wěn)定當地居住人口，增強城市政府的征稅能力，還可以使公共物品供給成本負擔公平化，這些可以調動城市政府的積極性。

二、市政債券對城市基礎設施建設融資的作用。

（一）發(fā)達國家基礎設施建設融資的現狀。

目前，國外城市基礎設施投融資體制已向多元化、市場化的方向轉變，但是政府在基礎設施建設上的作用仍不可忽視。市政債券在美國、英國、法國等西方發(fā)達國家是一種成熟的、信用等級很高的融資工具，是地方政府籌集基礎設施建設資金，從而緩解其自身財政壓力的主要方式。

美國的市政債券起始于19世紀代，其規(guī)模在戰(zhàn)后發(fā)展很快，而市政收益?zhèn)陨鲜兰o70年代之后發(fā)展更為迅速，已占到全部市政債券比重的50%以上（見表1）。為加強市政債券的風險管理，美國實施了信用評級、信用升級和市政債券保險等措施。為促進市政債券市場的發(fā)展，美國聯邦政府及地方政府對購買市政債券的利息收入免征所得稅。通過這一系列手段，美國市政債券的信用等級、變現能力和市場容量得到加強，從而使市政債券成為美國城市基礎設施建設最主要的資金來源。

（二）市政債券對于我國城市基礎設施建設融資的作用。

對于我國這樣一個經濟正處于起飛階段的發(fā)展中大國來說，加快城市基礎設施建設，無論是對經濟結構的升級還是保持經濟增長的后勁，都具有重要的意義。有研究測算表明，發(fā)展中國家的城市基礎設施建設每增長1個百分點，將帶動其國內生產總值增長1.5至1.7個百分點（見表2）。另外，中國長期存在著傳統二元經濟結構的矛盾，一直是擴大內需和增加就業(yè)等宏觀經濟目標實現的障礙，因此加快城市化的建設具有突出意義。城市化建設需要政府進行引導性開發(fā)投資，這種建設大部分應屬于地方政府的事權范圍，然而地方政府由于缺乏資金、投入不足，抑制了城市化應有的進程。因此，為了加快推進城市化進程，就需要賦予地方政府以新的融資渠道。

資料來源：根據中國金融統計年鑒-相關數據整理。

長期以來，我國城市基礎設施建設資金主要來自于中央和地方財政、商業(yè)銀行、政策性銀行以及資本市場。而眼下無論是中央財政還是地方財政，增加對基礎設施建設的投入都存在很大的困難。商業(yè)銀行對城市基礎設施項目提供貸款也有諸多局限性，其資金來源以短期存款為主，而基礎設施具有建設周期長、微利經營、現金回流慢等特點，從而限制了一般商業(yè)性資金的投入；政策性銀行的資金來源也有限，且貸款對象側重于全國性基礎設施項目；資本市場應是市政建設籌資的重要渠道，并且我國己經開始利用國際資本市場為城市基礎設施建設籌措資金，但國內資本市場還遠未有效的利用起來。因此，改變我國基礎設施落后、投入不足的現狀，必須轉變思路，按市場經濟的要求，逐步建立多元化、多渠道、多層次的資金籌措新體制。[2]地方政府發(fā)行公債籌集資金主要是用于私人資本無力或不愿興辦的城市基礎設施建設，如修建公路、港口等社會公用的設施等。城市基礎設施建設靠發(fā)行公債籌集資金，既不會給稅收在特定年份帶來突然增加的壓力，又為基礎設施建設提供了資金來源。由于城市政府的舉債收入大多是用于能帶來收益的基礎設施建設項目，收益本身就可償還一部分債務，因此在相當程度上可實現公債基金本身的良性循環(huán)，不會給地方政府的財政造成很大負擔。

（一）發(fā)行主體的確定問題。

我國的《預算法》在規(guī)定地方政府預算不列赤字的同時，亦規(guī)定地方政府不得發(fā)債。在具體實踐中，這句話被理解為地方財政不得舉借債務。為了不違反這一規(guī)定，地方政府是通過指定一個代理企業(yè)來舉債，而由地方政府對債務提供擔保?！稉７ā芬?guī)定，國家行政機關不得對外提供擔保。此規(guī)定是有一定道理的，因為國家的行政機關從國家財政預算得到的撥款是履行其行政職能的必要經費，若行政機關對外提供了擔保，一旦需要履行擔保的代償義務，其行政經費就要發(fā)生虧空，就無力正常履行其行政職能了。然而在實際的政策解釋和司法實踐中，財政部門把這項條款理解成各級財政也不得提供擔保，并規(guī)定各級地方政府不得對外提供擔保。因此，地方政府也不允許對城市基礎設施建設投資的負債提供擔保。這樣一來，地方政府負債建設城市基礎設施的行為就沒有了法律和國家政策的依據。

但另一方面，為使城市建設債券順利發(fā)行，在對實際發(fā)債額度進行審批時，國家有關部門對發(fā)行主體未作嚴格限制，這使法律和實際操作有很大的距離，從而給債券的信用等級、債券擔保人、債券利息稅等問題都留下了很大的隱患。

由于在法律上沒有明確區(qū)分市政債券和企業(yè)債券，也沒有明確市政債券的發(fā)行主體。在具體發(fā)行方面，也缺乏相應的法律保障，這些成為當前發(fā)行市政債券的障礙。

根據國家有關部門頒布的《企業(yè)債券發(fā)行與轉讓管理辦法》第三條的規(guī)定，除經國家有關部門批準可免于擔保的以外，債券發(fā)行人在債券發(fā)行前應提供保證擔保。擔保經國家有關部門認可后方可發(fā)行債券。國家有關部門對擔保的規(guī)定有利于提高債券的信用等級，降低債券持有人的風險，對穩(wěn)定債券市場具有重要作用。但是，由于擔保條件、擔保費用等一系列問題的存在，這一規(guī)定對企業(yè)債券的正常發(fā)行也產生了影響。

1.擔保的條件要求較高。目前發(fā)行規(guī)模較小的債券較容易找到擔保，但隨著城市基礎設施建設的投資額越來越大，以及市政債券發(fā)行規(guī)模和籌資份額的增大，從而要求的擔保額度也會隨之增大，有能力擔保的企業(yè)會越來越少，這使企業(yè)的擔保問題更加突出。

2.擔保的費用問題。根據規(guī)定，為發(fā)債企業(yè)提供擔保的企業(yè)可以向被擔保企業(yè)收取擔保費，擔保費由當事雙方約定按擔保額的一定比例收取。由于發(fā)行市政債券的額度與城市基礎設施建設所需資金成正比，因此增加了債券發(fā)行的費用，這在一定程度上抵消了發(fā)行債券的費用優(yōu)勢，違背了發(fā)行市政債券的初衷。

3.擔保人自身的問題有可能影響市政債券的發(fā)行。根據規(guī)定，擔保人連續(xù)三年的財務報表須經過審計，審計不合格，或審計時不夠配合，均可能造成企業(yè)擔保條款不合格，從而造成企業(yè)發(fā)債的失敗。

另外，由于對發(fā)行企業(yè)的擔保構成了擔保企業(yè)的或有負債，目前因擔保問題而導致的企業(yè)債務糾紛越來越多，使企業(yè)對擔保問題持十分謹慎的態(tài)度。隨著企業(yè)風險意識的加強，發(fā)債企業(yè)尋求擔保的問題將會越發(fā)突出。

（三）市政債券的定價問題。

按一般的原則及我國金融市場的特殊性，市政債券的定價可以參照國債、企業(yè)債、準市政債券的價格，或銀行存款利率的水平。但這些方法都存在較大問題。

1.當前準市政債券市場狹窄，品種稀少。交易缺乏連續(xù)性，因而無法形成完整有效的收益率曲線，也不能測算出市政債券收益率受銀行存貸款利率的影響程度以及其波動與國債收益率調整的相關性，這種缺乏統計規(guī)律又不能獨立運行的機制，正是準確測算市政債券票面利率和市場交易價格的難點所在。

2.依據銀行存貸款利率設定市政債券票面利率的可靠性低。這種定價方式可行的前提是各種品質的金融資產收益率等比例下降時結構不變。這就等于給相同期限的不同信用級別、不同發(fā)行規(guī)模的市政債券票面利率統一設定利率上限，這顯然違背了收益與風險相匹配原則。

3.企業(yè)債券價格的設定缺乏市場依據。目前，企業(yè)債券發(fā)行利率是由中國人民銀行規(guī)定的，按照同期銀行存款利率的120-140%確定。一般企業(yè)債券不能公開交易，因此也不能形成不同信用級別收益率的市場標準。由于我國銀行存款利率的確定不是市場均衡利率的結果，而是中央銀行根據社會資金總供給狀況、市場價格總水平、企業(yè)成本水平和銀行利潤等宏觀經濟因素確定的，因而存款利率的變化往往跟不上經濟形勢的變化，其利率水平也無法準確反映社會資金成本的水平。這使得債券在發(fā)行時就帶有存款利率確定時所具有的缺陷，無法準確體現目前債券市場的一般資金成本水平。

4.目前我國國債的價格不能充分反映市場的利率水平。國債市場不發(fā)達，期限品種不豐富，缺乏連續(xù)期限的短期國債等最具市場指導意義的部分，導致收益率曲線斷點，目前沿用的國債收益率曲線采用國債回購利率數據作為替代是不合理的。另一方面流通市場不健全。國債發(fā)行與投資分裂為銀行間市場、交易所市場以及面向一般居民的'憑證式國債市場三個部分，有各自獨立的投資者群體、報價方式、交易結算機制，各市場具有不同的成本、流動性和預期收益率，因此任何一個市場的收益率曲線都不具備完全的市場代表性。

正是由于目前國債收益率機制存在的上述缺陷和不確定性，因此不可能真正反映出市場對資金盈利的內在要求，而要以此作為判斷市政債券票面利率和市場收益率的參照，其可靠性和準確性必然會受到影響。

免利息稅是市政債券的最主要特點之一，從發(fā)達國家的發(fā)債情況來看，其國債及市政債券的利息都是免稅的，而一般的企業(yè)債券則不免利息稅。但由于我國目前仍將建設債券與企業(yè)債券相混淆，因而不能分別對待。另外，按照我國繳納所得稅的規(guī)定，購買企業(yè)債券所獲利息需要征稅，導致個人購買債券不交息稅，但企業(yè)購買時要計入企業(yè)的投資收益，因而要繳納所得稅，這使我國市政債券的認購者主要是個人，缺少了機構這一重要的投資者，影響了債券的發(fā)行數量。

1.建設債券的發(fā)行量很小。雖然包括建設債券在內的企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模有逐年擴大的趨勢，但由于政策和企業(yè)自身因素的影響，其發(fā)行總量還是比國債和股票小。如20我國國債的發(fā)行量為6923.9億元，而同年企業(yè)債發(fā)行額為327億元，僅為國債發(fā)行額的4.7%。

2.上市債券規(guī)模很小，成交量少。我國企業(yè)債券的流通滯后于發(fā)行。目前在上海證券交易所和深圳證券交易所兩地掛牌交易的企業(yè)債券很少。如8月，我國共有12家發(fā)行主體發(fā)行的20支企業(yè)債券，兩地能夠交易的債券，每天成交的金額在5-10億元左右，而同期國債每天的交易量在100億元以上，與美國市政債券的日均成交量相比更是有很大差距（見圖2）。

資料來源：根據市政債券規(guī)則制定委員會-相關資料整理。

3.場外交易市場還未形成。20世紀90年代初期，債券曾在柜臺進行過交易，這對活躍債券市場起到了重要作用。但由于當時債券發(fā)行中存在著大量的不規(guī)范現象，加上當時發(fā)行的主要是短期的融資券，因而債券的柜臺交易市場不但未能發(fā)育成長，反而逐步衰退，很多進行債券交易的營業(yè)部也被改成股票交易營業(yè)部。隨著債券發(fā)行的增多，債券交易的問題被重新提了出來，但現在仍未能開展債券的柜臺交易。

（六）舉債規(guī)模問題。

1.修訂《預算法》?！额A算法》第二十八條明確規(guī)定：“除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。正是這一條阻礙了我國現行條件下市政債券的發(fā)行。在我國城市基礎設施建設中出現的所謂準市政債券，就是為規(guī)避該條規(guī)定而產生的一種融資方式，其運作的難度及成本遠遠超過了市政債券。準市政債券的出現足以說明市政債券在我國的可行性、必要性及適用性。準市政債券的出現使《預算法》第二十八條的現實意義逐漸弱化，我國應根據現實的需要，對該條內容進行修訂。只要國務院發(fā)布一條對《預算法》的補充規(guī)定，就可以使市政債券在不違反《預算法》的基礎上合法運作，而《預算法》又無需改動。此舉可為市政債券的運作清除法律障礙。

2.建立市政債券的專項法律。目前，我國的市政債券運作基本上遵循著《企業(yè)債券管理條例》和《企業(yè)債券發(fā)行與轉讓管理辦法》，這樣按照企業(yè)債券的模式在一定程度上影響了市政債券的正常運作，因而有必要建立市政債券的專項法律。隨著財政體制改革的逐步深入和相應條件的逐漸成熟，可以考慮制定《公債法》和《地方公債法》，對市政債券的發(fā)行、承銷、擔保、登記與托管、信息披露以及罰則做出相應的規(guī)定，使市政債券運作有法可依，并使其整個運作過程有明確的法律保障，全面禁止“赤字債”現象的發(fā)生，確保市政債券資金主要用于城市基礎設施建設，而非彌補經常性收入的不足。

（二）完善分稅制制度。

地方政府發(fā)行債券的關鍵是地方政府要有獨立的舉債權和財產權，這需要建立在以“中央與地方政府的責權分開”為特征的規(guī)范的財政體制基礎上。為了避免允許地方政府發(fā)債而造成債券市場紊亂，最好的辦法是深化分稅制改革，將中央政府與地方政府的事權與財權徹底分開?？梢韵仍谥醒牒褪杉壺斦g進行財權和事權的界定，從而實現中央和省兩級政府的事權與財權獨立，之后再理順與地市級政府的關系。要實現中央與地方政府財政關系的獨立，還需要建立地方財政破產制度。我國原有高度集權的財政體制，導致了地方政府對中央政府的過度依賴，不解決這一問題就很難抑制地方政府過度發(fā)債的沖動，而解決辦法就是通過地方財政破產制度，實現地方政府財政的真正獨立。

在實際生活中，除了公司所得稅外，還有個人所得稅，包括個人所得稅tp和資本利得稅tg，假定tc（公司所得稅）、tp和tg都為一固定比例（實際上，tp和tg一般都為累進稅率，收入越高，稅率越高，我國目前還沒有單獨開征資本利得稅tg，但在個人所得稅中已部分包含了資本利得稅），一個非杠桿公司與個人稅后的期望現金流量為：，是年均現金流量。則非杠桿公司的價值為：

k為非杠桿公司的公司與個人稅后的資本化率（折現率）。

要實現利用稅收來調節(jié)籌資，還應大力發(fā)展和完善債券的二級市場，使市政債券能在市場上自由流通，使居民可以按個人的需要隨時購買或拋售政府債券。當二級市場完善，居民將市政債券變成一種避稅和投資手段的時候，債券融資就在一定程度上具有直接投資的性質了。而建立和完善政府證券籌資機制，完善債券市場，也變相的解決了長效還貸機制難以建立的問題。

當前，某些地方政府把那些收益穩(wěn)定、具有特許經營權的基礎設施項目對外招商，并且向外商承諾14-18%的收益率，受到了境外投資者的追捧，也一定會受到國內儲蓄型投資者的歡迎。政府應當考慮向國內儲蓄型投資者開放這一投資渠道，只要有8-10%的收益率就可以吸引大量的儲蓄型投資者，使他們既是公用事業(yè)產品或服務的消費者，又是某些公用事業(yè)的投資者，充分分享地方經濟發(fā)展的成果。這樣既可降低公用事業(yè)投資的資本成本，又能豐富儲蓄型投資者的投資選擇。此外，我國作為一個正在崛起的發(fā)展中國家，積極舉辦某些專項事業(yè)有助于提升自身的國際地位和促進國內經濟的發(fā)展。如北京成功獲得夏季奧運會的主辦權，引致大量的城市建設需求，如體育場館設施、城市交通、賓館旅游、信息化建設以及環(huán)境保護等方而的投資。巨額的投資也意味著巨大的資金需求，因此，如何開辟多種資金來源，利用多種融資手段為奧運融資，就成為北京面臨的重大問題。從長遠來看，發(fā)行“奧運特別債券”將具有很好的償債能力前景。舉辦奧運受益的主要是北京市轄區(qū)，因此應當屬于地方性公共產品或準公共產品的范疇，而“奧運特別債券’也就應屬于地方性公債，其本息的償還來自舉辦奧運的收入、日后的場館經營收入以及北京市x府的（因舉辦奧運而間接增加的）財政收入。

（四）建立完善的激勵機制，抑制政府的舉債沖動。

（五）完善市政債券的風險識別及防范體系。

1.建立合理的償債機制。建立合理的償債機制就是要保證市政債券到期還本付息，控制其信用風險。這要求在市政債券發(fā)行初期制定嚴格的審批制度以保證舉債為地方政府基礎設施建設服務，防止濫用市政債券為地方政府行政經費籌資等；要將市政債券納入地方預算體系進行管理，建立專門的償債基金，安排好本年的還本付息問題；建立清晰明確的責任體系，政府機構要保證籌集的各種債券資金專款專用，各用款單位要負責償付自己的債券。

2.倡導和成立市政債券投資者協會。對于投資市政債券金額較大的投資者，如銀行、保險公司、投資基金、其他金融機構以及個人投資者代表，允許成立投資者協會以加強對市政債券的風險監(jiān)管。

3.完善信息披露制度和信用評級體系。市政債券的信息關系到投資者的利益，也關系到當地納稅人的利益，因此市政債券發(fā)行中的信息披露很重要。除發(fā)行機構公開信息披露外，還應鼓勵信用較好的中介信息披露機構或金融機構積極收集準確信息和較為公正的信用評級。對那些信用較好的中介信息披露機構或金融機構應授予資格認定，淘汰那些信用較差的信息披露單位。

4.推出市政債券保險機制。市政債券保險是指在債券發(fā)行人實際未支付債券本息時，由保險公司承擔償付的義務。將保險公司引入到市政債券市場，既提高了市政債券的清償保障與信用等級，又使得市政債券具有與其它投保金融品種同等的市場屬性，提高其流動性。

在美國，市政債券保險得到了驚人的發(fā)展，它的普遍推廣在于它可以在一定程度上減輕市政債券發(fā)行中的信息不對稱問題，從而降低市政債券的違約風險。[7]近年來，美國新發(fā)行的長期市政債券占到了市政債券發(fā)行額的80%以上（見表3），而長期市政債券中又有半數左右得到了市政債券保險的支持，因此大大降低了其投資風險。

5.多方位強化市政債券的風險管理。這要求我國發(fā)展市政債券要從法律監(jiān)管、機構監(jiān)管和社會監(jiān)督等方面來強化風險管理。在法律上要解決制度性障礙；在機構監(jiān)管方面，市政債券管理機構要從多角度與證券監(jiān)管部門、財政部門、信息披露機構以及投資者溝通，以保證市政債券的發(fā)行、運用、償還的順利進行；[8]在社會監(jiān)督方面，信息披露與信用評級起到重要作用，其他中介機構要從不同角度監(jiān)督債務人更加審慎的籌集、使用資金，進行市場化運作和管理，以降低市政債券的發(fā)行、使用和償還的風險，提高效益。

資料來源：根據thomson金融證券數據相關年份數據整理。

（六）建立規(guī)范的地方政府債券發(fā)行監(jiān)督機制。

一是由地方政府成立地方債券發(fā)行部，與中央財政、計劃部門統一安排地方政府債券的發(fā)行。對發(fā)債項目認真考察，控制額度，建立完善的信用考評體系。

二是項目選擇和利率確定都十分重要。在項目選擇上要盡量選擇發(fā)行那些現金流充足的項目，如公路、橋梁、機場基礎設施，因為其建成后便會有較穩(wěn)定收入；地方債券的利率可稍高于國債，因為國債的風險相對要小。

（七）地方政府舉債要循序漸進，同時嚴格控制發(fā)債的項目。

地方政府債券屬新生事物，必須謹慎對待。一方面，要循序漸進、步步為營?？梢钥紤]以特種債券的形式在某些地方政府試點發(fā)行，試點后，得出經驗教訓，總結出成熟的方法后再大規(guī)模推廣；也可以到國外調研，汲取經驗教訓，總結發(fā)債的具體方法。另一方面，要嚴格控制發(fā)債的項目，地方政府債券一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理系統等地方性公共設施的建設；在新時期下，地方政府要把發(fā)債籌集到的資金用于“三農”、就業(yè)和社會保障、環(huán)境和生態(tài)建設、公共衛(wèi)生、教育、科技等經濟社會發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，促進經濟與社會全面協調可持續(xù)發(fā)展。

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摘要：市政債券是城市政府依據信用原則，從社會上吸收資金來滿足城市公共支出需要的一種形式，是政府公債體系的重要組成部分。市政債券作為一種較為成熟的融資工具，在發(fā)達國家的債券市場上占有舉足輕重的地位，其成功運用將有助于市政建設的快速發(fā)展，從而為地方經濟騰飛創(chuàng)造良好的基礎。我國經濟的發(fā)展使得地方政府對市政建設資金的需求越來越大，而以企業(yè)債券形式發(fā)行市政債券存在著種種難以回避的問題。本文在研究國內外有關文獻資料的基礎上，分析了美國市政債券市場的現狀，從市政債券的發(fā)行主體、擔保、利率、流動性、利息征稅和舉債規(guī)模等多角度分析了我國發(fā)行市政債券的主要障礙，并提出了相關的對策，以滿足我國城市基礎設施建設的龐大資金需求，推動我國資本市場的發(fā)展。

地方政府債券心得體會篇九

地方政府債券是指由各省市政府或地方政府在發(fā)行債券時所發(fā)行的債券。隨著我國經濟發(fā)展的需要和地方財政壓力的加大，地方政府債券在我國已經成為重要的財政融資工具。而近年來，隨著債券市場的逐漸完善和政府債券投資門檻的降低，越來越多的投資者開始關注和參與地方政府債券的投資。

地方政府債券的投資特點主要包括投資周期長、收益穩(wěn)定、風險可控等特點。與此同時，地方政府債券也存在著一些風險，主要包括政策風險、信用風險、市場風險等。投資者在進行地方政府債券投資時需要注意風險的控制，注重自身風險承受能力，避免因為風險的存在而遭受損失。

個人投資者如果想要進行長期穩(wěn)定的投資，地方政府債券是不錯的選擇。一方面，地方政府債券具有較高的安全性和流動性，可以有效降低投資者的風險；另一方面，地方政府債券的收益穩(wěn)定，可以有效滿足投資者的長期投資需求。因此，個人投資者如果有一定的投資能力和風險承受能力，可以適當地將一部分資金配置到地方政府債券上。

第四段：從地方政府的角度思考地方政府債券的重要意義。

地方政府債券的發(fā)行可以為地方政府融資提供必要的手段，并可以有效引導市場資金的進入，促進地方經濟和社會的發(fā)展。同時，地方政府債券的發(fā)行也可以有效降低地方政府財政風險，提高地方政府的財政穩(wěn)定性和風險承受能力。因此，地方政府債券的發(fā)行對于地方政府的財務穩(wěn)定和經濟發(fā)展具有重要的意義。

地方政府債券在我國的債券市場中已經占據較大的份額，并有望繼續(xù)保持長期穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。從投資者的角度來看，地方政府債券具有一定的安全性和收益性，是一種長期穩(wěn)健的投資方式；從地方政府的角度來看，地方政府債券的發(fā)行可以為地方政府提供必要的融資手段，促進地方經濟和社會的發(fā)展。因此，地方政府債券具有重要的投資價值和發(fā)展前景。